金(jīn)融界5月(yuè)16日消息 国(guó)新办今日上午举行4月份国民(mín)经济(jì)运行情况(kuàng)新闻发布会。现场有记者提问，4月份(fèn)CPI与PPI同(tóng)比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩加(jiā)剧，请问原因有哪(nǎ)些？国家统计局如何看待未来(lái)的走势(shì)？

　　国家统计局新闻发言人(rén)、国(guó)民经济(jì)综(zōng)合统计(jì)司(sī)司长付凌晖回应称，当前价格(gé)低(dī)位运行(xíng)主要是阶段性的，当前中(zhōng)国经(jīng)济不存(cún)在通缩，总的来看，下阶段也(yě)不会出现通(tōng)缩(suō)。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)总(zǒng)体上(shàng)是(shì)回(huí)落的(de)，4月份同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月回落(luò)了(le)0.6个(gè)百分(fēn)点，CPI走低主要是一些(xiē)阶段性因素影响。

　　一是食(shí)品价(jià)格(gé)的(de)回落。随着气(qì)温的(de)转暖，鲜菜、鲜果供应增加(jiā)，市场价格(gé)有(yǒu)所(suǒ)回落。同时，生猪(zhū)市场(chǎng)供应总(zǒng)体是充(chōng)足的(de)。进入4月份以后(hòu)，猪肉消(xiāo)费进入淡季，猪肉(ròu)价格下行，也(yě)带(dài)动了食品价格的回落(luò)。4月份(fèn)，食品价(jià)格(gé)同比上涨0.4％，涨幅比上月回(huí)落2个(gè)百分点(diǎn)。

　　二是能(néng)源价格降幅扩(kuò)大。今年以来，受(shòu)到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回落(luò)，对国(guó)内居民消费汽柴油(yóu)价(jià)格输出型影响显现，4月份CPI中(zhōng)，能源价格同比下(xià)降5.4％，比上月(yuè)降幅有所扩大(dà)。

　　三是国内部(bù)分耐用(yòng)消费品降价促(cù)销(xiāo)。今(jīn)年以来，受到(dào)汽车优惠(huì)补贴政策去年底到期(qī)影响(xiǎng)，国六B的排放(fàng)标准在今年7月份切(qiè)换，车企降价(jià)促销力度加大，带(dài)动了价格的下行(xíng)。我们看到，4月(yuè)份(fèn)燃油小汽车价(jià)格(gé)环(huán)比(bǐ)还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高(gāo)。上(shàng)年同期受到(dào)疫情冲击，猪(zhū)肉价格进入到上涨(zhǎng)周期等因素的影响(xiǎng)，食品价(jià)格(gé)涨幅扩大。同时(shí)，由于国际地(dì)缘(yuán)政治冲突、全球(qiú)疫情影响，去年国际油(yóu)价高涨，带动了CPI中(zhōng)能源价(jià)格上升。在这些(xiē)因素(sù)共同影响下(xià)，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月份扩(kuò)大0.6个百(bǎi)分(fēn)点。

　　付(fù)凌晖指出，在价格(gé)中食品和能源由(yóu)于(yú)受到短(duǎn)期因素(sù)影响，往(wǎng)往波动会比(bǐ)较(jiào)大，看价格总体的状况，更重要的(de)还要(yào)看核心(xīn)CPI。从核心CPI的状况来看，4月份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅和(hé)上月(yuè)相同(tóng)，总体保(bǎo)持基本稳定。从核(hé)心CPI目前的情况来看(kàn)，目前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前相(xiāng)比(bǐ)还是偏低的(de)，很重要的原因(yīn)是(shì)服务需求仍(réng)在恢(huī)复中，相关价格涨幅跟过去相比偏(piān)低(dī)。

　　他表示(shì)，随着经济社(shè)会恢复(fù)常态化运行，服务(wù)需(xū)求稳(wěn)步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回(huí)升(shēng)，带动服(fú)务价格涨幅有(yǒu)所(suǒ)扩大。4月(yuè)份，服务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着服务(wù)消费需求(qiú)带动增(zēng)强，价格回升也会推动核心(xīn)CPI涨幅回归到(dào)合(hé)理的水平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)受到国内外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，PPI同比(bǐ)降(jiàng)幅连续扩大，4月份(fèn)同比下降3.6％，主(zhǔ)要影(yǐng)响因素有(yǒu)以下几(jǐ)个：

　　一(yī)是国际输入性(xìng)因素影响。我国(guó)部分大宗商品价格与国(guó)际市场联系(xì)比较紧密，今年以来(lái)受到(dào)世界经济恢复(fù)乏(fá)力影响(xiǎng)，国际大宗商(shāng)品价格走低、国内石油、有(yǒu)色价格出现下降，4月份石油和天然气开采业价格下降16.3％，化学(xué)原料和化学制(zhì)品业价格下降(jiàng)9.9％，有色金属冶(yě)炼和压延加工业价(jià)格下降8.6％。

　　二是部(bù)分行业(yè)市场需求不足(zú)。经济恢(huī)复常态化运行以后(hòu)，部分(fēn)行业(yè)产能供给充裕，但(dàn)市场需(xū)求相对不足，价格有所下降。比如煤炭产(chǎn)能(néng)继续释放，进口持(chí)续(xù)增加，而电煤需求季节性(xìng)减少(shǎo)，市场进入淡季，价格降幅有所扩大，4月份(fèn)煤炭开采(cǎi)和洗选业(yè)价格(gé)下降9.3％。我国钢(gāng)材产(chǎn)能(néng)比较充足，而市场需求还在恢复中，价(jià)格出现(xiàn)下降(jiàng)，4月份黑(hēi)色金(jīn)属冶(yě)炼(liàn)和压(yā)延加工(gōng)业价格(gé)下降13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变(bi绿豆汤的热量是多少大卡àn)动翘尾下(xià)拉影(yǐng)响(xiǎng)加大。4月份上年价(jià)格(gé)翘尾(wěi)影(yǐng)响是负2.6个百分点，比3月份下(xià)拉影响扩(kuò)大0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　从下(xià)阶(jiē)段(duàn)情况来看，国际(jì)输入(rù)性(xìng)影响还会持续，国(guó)内市场需求(qiú)仍在恢复(fù)中，部分工业品价格短期(qī)下行情(qíng)况还(hái)会(huì)延续(xù)。但是随着国内经济恢复，市(shì)场需求回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央行(xíng)报告：当前我(wǒ)国经济(jì)没有出现(xiàn)通(tōng)缩

　　值得(dé)注(zhù)意的是，昨天央行(xíng)发布(bù)的一季度货币政策报告也提(tí)及通缩。报告提到，我国通胀水平处于温和区(qū)间。过(guò)去一年、五年(nián)和(hé)十年，CPI年均涨幅都(dōu)在2％左(zuǒ)右(yòu)。

　　今年以来物(wù)价涨幅阶段(duàn)性回落，主要与供(gōng)需恢复时间差和基数效(xiào)应有关(guān)。我国(guó)经(jīng)济运(yùn)行开局良好(hǎo)，同(tóng)时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几(jǐ)个(gè)月运行在(zài)负值区间。

　　总的看，若经济保持正常增长(zhǎng)态势，CPI阶(jiē)段性回落的影(yǐng)响不(bù)宜(yí)夸(kuā)大(dà)。

　　本轮(lún)物价回落客观(guān)上有以下因素：

　　一是(shì)供(gōng)给能(néng)力较强。在(zài)稳经济一揽子政策有力支持下，国内生(shēng)产持续加(jiā)快恢复(fù)，PMI生产(chǎn)分项保持(chí)在较高(gāo)景气区间；农副产(chǎn)品(pǐn)生产稳定、物(wù)流渠道(dào)畅通，也保证了居(jū)民“菜篮子”“米袋子”供应(yīng)充足。

　　二是需(xū)求复苏(sū)偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费(fèi)等环节本身有(yǒu)个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应(yīng)”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转(zhuǎn)化(huà)受收入分配分化、收入预期不(bù)稳等制(zhì)约，特别(bié)是汽车、家装(zhuāng)等大宗消(xiāo)费需(xū)求偏弱。近(jìn)期居民(mín)出(chū)现提(tí)前还贷现象，也一定程度影响当期消费(fèi)。

　　三(sān)是(shì)基数效应明显。去年国际(jì)油价(jià)一(yī)度逼(bī)近140美元大(dà)关，今年以(yǐ)来已回落至80美元附近，带动CPI交通工具燃(rán)料和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使(shǐ)得去(qù)年3月鲜菜价格反季节上涨，对今(jīn)年也存在高(gāo)基数影(yǐng)响(xiǎng)。GDP等宏观经(jīng)济数据同样存在明显基数效应，去(qù)年二季度(dù)受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基数作(zuò)用下(xià)今(jīn)年二(èr)季(jì)度GDP增速可(kě)能(néng)明显回升。

　　未来几个月(yuè)受高(gāo)基(jī)数(shù)等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，CPI将低位(wèi)窄幅波动(dòng)。今(jīn)年5-7月CPI还将阶段性保(bǎo)持低位，主(zhǔ)要受去年同期CPI涨幅基本(běn)在2.5％左右的高基数(shù)影响(xiǎng)。但要看到，随(suí)着基数降低，特别(bié)是政策效(xiào)应将进一步显(xiǎn)现，市场机制发挥充分作用(yòng)，经济内生动力也(yě)在增强，供(gōng)需缺口有(yǒu)望趋于弥合(hé)，预计下半年CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年(nián)末可能(néng)回(huí)升至近年均值水平附(fù)近。

　　报告表示，当前我国经济没有出现通(tōng)缩(suō)。通缩主要(yào)指价格(gé)持(chí)续(xù)负(fù)增长(zhǎng)，货币供应量(liàng)也(yě)具有下降(jiàng)趋势，且通常(cháng)伴随经济衰退。我国物(wù)价(jià)仍在(zài)温和(hé)上涨，特别是(shì)核心(xīn)CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和(hé)社(shè)融(róng)增长相对较快，经济运行持续好转，不符合(hé)通缩的特征。

　　中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，我(wǒ)国经济(jì)总供(gōng)求基本平衡，货币条件合(hé)理适度，居民(mín)预期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础。

绿豆汤的热量是多少大卡"国家统(tǒng)计局：当前中国经济(jì)不存在通缩，下阶段(duàn)也不会出(chū)现通缩">

　　国金宏观：通(tōng)缩(suō)讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩(suō)是个伪(wěi)命(mìng)题，担忧大可不必

　　物价(jià)是(shì)经(jīng)济短周期波动的滞后指标，不能(néng)仅以物价回(huí)落来(lái)评(píng)判(pàn)经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周期性波动主要由(yóu)需求驱动，物(wù)价跟随需求变化而(ér)变化，使(shǐ)得物价变化滞(zhì)后经(jīng)济1-2季度左右；经(jīng)济复苏初期，需(xū)求才(cái)刚刚开始(shǐ)修复，对价格的提振(zhèn)尚不(bù)明显，使得物价(jià)指标(biāo)低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年(nián)初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复，显示经济(jì)处于复苏初期。以企(qǐ)业中长期资金来源(yuán)刻画的有效社融增速，去年9月以来持续回升(shēng)，由去年8月(yuè)的8.7％回升2.8个百分点至今(jīn)年(nián)4月(yuè)的(de)11.5％；按照有效社融变化领先经(jīng)济2个(gè)季度左右(yòu)的经验规律(lǜ)，本(běn)轮信用扩(kuò)张会带动经济在2023年初见底(dǐ)回升，1季度(dù)经济指(zhǐ)标已有所(suǒ)体现。

　　年初(chū)以来物价(jià)的回(huí)落，受基数、供(gōng)给(gěi)和外需等(děng)影响较大；伴随拖累减弱、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年中前后(hòu)开始抬升(shēng)。除(chú)去年基数(shù)较高外，猪肉、鲜菜等食品价格(gé)回落，及油、气(qì)价(jià)格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相关服务、衣着等价(jià)格(gé)逐步抬升(shēng)。伴随(suí)拖累(lèi)减弱、需求支撑增(zēng)强，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在(zài)年(nián)中(zhōng)前后(hòu)开始(shǐ)抬(tái)升。

　　二(èr)问：资金空转(zhuǎn)加剧(jù)，政策托底无用？周期启动(dòng)，渐(jiàn)入佳境

　　经济复苏初(chū)期，资金存(cún)在一定空转(zhuǎn)较为常(cháng)见。经验显(xiǎn)示，资金(jīn)空转(zhuǎn)多(duō)发生(shēng)在(zài)经济回落、货币明显宽松阶段，部分资金滞留在(zài)金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩(kuò)大，去年底以(yǐ)来也有类(lèi)似特征(zhēng)；有所不同的是，当前资金多(duō)滞(zhì)留在银行体(tǐ)系、而(ér)不是非银金(jīn)融(róng)机(jī)构，与居民(mín)理财回表(biǎo)、购房偏弱带(dài)来的(de)居民(mín)与(yǔ)企业(yè)之间信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增(zēng)长(zhǎng)思路不同，使得(dé)信用派(pài)生驱(qū)动和(hé)表征不同(tóng)过往，企业(yè)有(yǒu)效信用派生自去年9月以来持续(xù)改善，而房地产相关融资拖累(lèi)总体信用(yòng)派生。传统周期下，信用扩(kuò)张以房地产驱动为主，使得居民(mín)贷款(kuǎn)增长明显(xiǎn)快(kuài)于企业；相较(jiào)之下，本轮信用修复主要靠企(qǐ)业融资(zī)扩张，有效社融从去(qù)年9月(yuè)开始持续回(huí)升，而居民(mín)信贷一(yī)度拖(tuō)累社融回落。

　　本轮信用(yòng)派生带来的经(jīng)济效应不同过往，有效信用派生对企(qǐ)业行为的支持(chí)已(yǐ)开始显现。去(qù)年3季(jì)度以来(lái)，资金加(jiā)速流向制(zhì)造业，而房地产相关(guān)融资显(xiǎn)著弱于以(yǐ)往，使得制造业投资表现(xiàn)显著(zhù)强于(yú)房地产；伴随融资的持续改善，企业(yè)资本开(kāi)支在1季度有所扩(kuò)大(dà)。但(dàn)房地产“缺(quē)位(wèi)”，压(yā)低了信(xìn)用(yòng)派生和经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲染

　　高频指(zhǐ)标(biāo)报复性反弹后走弱，主要缘于场景恢复的(de)“脉冲”；但疫(yì)后“疤痕效应”的存在，使(shǐ)得(dé)大家容易产生悲观(guān)情绪。疫(yì)情政策调整，放(fàng)大了“春节效应”带(dài)来的经济波动，部分高频指(zhǐ)标报复性(xìng)反弹后出(chū)现走弱的迹象(xiàng)。其中，偏消费(fèi)端的活动多(duō)在2月底之后走(zǒu)弱，偏生产端略晚一点，导致宏观数(shù)据(jù)屡超预期的同时，市场信(xìn)心反其道而行之。

　　内生(shēng)动(dòng)能的修复已然开始，消费动(dòng)能或被低(dī)估，前半程(chéng)靠(kào)居民出行和企业(yè)消费，后半程靠居(jū)民消费(fèi)能力的恢(huī)复。出行(xíng)意愿的持(chí)续改善、企业经营活动正常化等，皆(jiē)指向(xiàng)场景恢(huī)复带来的消费修复持(chí)续(xù)性(xìng)和弹性不宜(yí)低估；批发(fā)零售、住宿餐饮等服(fú)务业，及(jí)稳增长相关(guān)行业招工需(xū)求在逐步修复，有助于推动(dòng)收入与(yǔ)消费的正循环(huán)。

　　地产链条的“积极”信号也在累(lèi)积(jī)。地产(chǎn)大周期向下(xià)已是共识，地(dì)产链条(tiáo)修复会弱于(yú)传(chuán)统周期；但小(xiǎo)周期超调后的修复出现一些“积极”信号。1）高能级城市地(dì)产供(gōng)给增多、质量改善，利于需(xū)求(qiú)释放(fàng)、形成供(gōng)需“正向循(xún)环(huán)”；2）中西部地区棚改加码（可(kě)比口径(jìng)增长近(jìn)60％）、中西部地区收入修复等，有利(lì)于稳定低能级(jí)城市(shì)需(xū)求。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 绿豆汤的热量是多少大卡