为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回(huí)报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组(zǔ)有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户(hù)组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维(wéi)没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于(yú)偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或(huò)认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案(à中国内战打了几年，中国内战打了几年时间n)证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体，不(bù)区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三(sān)条所述的(de)操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚中国内战打了几年，中国内战打了几年时间款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银(yín)行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持(chí)资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提(tí)相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相(xiāng)关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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