如果要论二(èr)季度(dù)迄今，全(quán)球(qiú)股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一道(dào)“风景线”，那么(me)显(xiǎn)然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指数进(jìn)一步(bù)强(qiáng)势高开(kāi)逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以(yǐ)来(lái)的新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些时候(hòu)，东(dōng)证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的(de)最(zuì)高收盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出日股今(jīn)年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数(shù)年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普(pǔ)500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短(duǎn)到二(èr)季(jì)度(dù)迄今的短短(duǎn)一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全球(qiú)主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市(shì)场的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日股的优异表现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现(xiàn)出的强烈(liè)投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特(tè)进(jìn)一步增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓(cāng)位，令(lìng)越来越(yuè)多(duō)的业内人士(shì)开始注(zhù)意到(dào)这一全球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后的成功秘(mì)诀，真的(de)仅仅只是获得了“股(gǔ)神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴(bā)菲特(tè)的(de)出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其(qí)实(shí)也(yě)正是其他人眼下正(zhèng)在(zài)看到的，人们对(duì)日股的前景正感到非常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因(yīn)素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处据(jù)显示(shì)，外国投资者(zhě)目前已经连续第六周成(chéng)为(wèi)了日本股票的净买(mǎi)家。在(zài)此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大(dà)规模(mó)的资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不(bù)稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越(yuè)多(duō)的海外(wài)投资者似乎看到了日本(běn)股市(shì)作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人(rén)的长期(qī)低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以(yǐ)及(jí)股神巴菲特(tè)对日本五大商社(shè)的增持，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日本产(chǎn)生了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近(jìn)来已受到了(le)越来越多平时(shí)不太关注日本(běn)市场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者(zhě)在看到日本股(gǔ)市的涨幅超(chāo)过美股后(hòu)，开始调查其中(zhōng)的原因，他们(men)的(de)建仓(cāng)买入又进一步促使股市上涨，形(xíng)成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资(zī)本(běn)也已相继(jì)造访日(rì)本。这些(xiē)海(hǎi)外资金有意复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通过(guò)低成本(běn)日元融(róng)资押注(zhù)高股息(xī)日(rì)元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日(rì)本五(wǔ)大商社上的加大投资(zī)，也存在着在(zài)国际(jì)市场上(shàng)分散投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回报率是在波动(dòng)性远低于美(měi)国科技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本(běn)股市对(duì)美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美(měi)国债(zhài)务上限的担忧(yōu)可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日(rì)本股市(shì)，以此(cǐ)作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法国(guó)兴业(yè)银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一(yī)份报告(gào)中也表示，“外(wài)资的(de)回归是(shì)日本股(gǔ)市复(fù)苏的重(zhòng)要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股(gǔ)票(piào)维持(chí)超(chāo)配，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)银(yín)行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的(de)企业治理变革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投(tóu)资者今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他(tā)们此前在这片“失(shī)落(luò)地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚(xū)假的(de)曙光和(hé)令人失(shī)望的低回报。那么这一次，即(jí)便有着(zhe)避险和多元化分散投(tóu)资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一定要来日本市场？日本(běn)市场的吸引力(lì)就一定(dìng)远超全球其他地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得不提(tí)日本(běn)市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理标准的(de)提(tí)高，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动向股(gǔ)东返还现金。日本多(duō)年的(de)公司治(zhì)理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效，这项(xiàng)改革最初(chū)由已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的(de)回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公司(sī)资产(chǎn)负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的(de)这(zhè)一比例(lì)只有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的(de)公司(sī)股价低于每股(gǔ)账面价值，而(ér)标普500指数成(chéng)分股中(zhōng)这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日本股市提供(gōng)了更坚实(shí)的(de)底部和更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变股价跌破每股净资产——市净率(lǜ)低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请求(qiú)上市企业在意识到(dào)资本(běn)成(chéng)本的前提下推进经营(yíng)并(bìng)公布改善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼(hū)应的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率(lǜ)超过(guò)1倍(bèi)”的中期经营计(jì)划和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设(shè)株式会社(shè)4月(yuè)下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元的股票回购和(hé)积极压缩政策性(xìng)持(chí)股的方针(zhēn)，该(gāi)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内的日本(běn)龙头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣布(bù)了(le)新的股票回购计划。不少分析师预(yù)计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题(tí)正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推动(dòng)下，许多公司正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经(jīng)常令人(rén)困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公(gōng)开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交(jiāo)所的鼓(gǔ)励意味着“过去(qù)两年在这(zhè)方面发(fā)生的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回(huí)报率有(yǒu)着(zhe)坚定的态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前(qián)依然宽松的(de)货币政策和日本相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显(xiǎn)然(rán)也(yě)对日股的(de)表(biǎo)现构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上(shàng)月已走(zǒu)马上任，但日(rì)本央行暂时(shí)仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货(huò)币(bì)宽松(sōng)路线(xiàn)。即便(biàn)日本通(tōng)货(huò)膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然强(qiáng)调(diào)，“还不能放(fàng)心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧美央(yāng)行今(jīn)年上(shàng)半年(nián)还(hái)在持续加息，并已被迫在物价(jià)与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于能让海外(wài)投资者(zhě)放(fàng)心购买(mǎi)的状(zhuàng)态(tài)。

　　日(rì)本宏观经(jīng)济的表现目前也相对(duì)更为稳(wěn)健。日(rì)本内(nèi)阁府(fǔ)17日公布(bù)的数据显示，今年前三个(gè)月日本国内(nèi)生产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游(yóu)局表示(shì)，受益(yì)于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅游业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽(kuān)松等积极因素，日本(běn)这个世界第三(sān)大(dà)经济(jì)体的(de)前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，从经济合作与发展(zhǎn)组织(zhī)的经济前景(jǐng)指数来看，日本目(mù)前是七国集团(tuán)中唯一一个(gè)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处超(chāo)过临(lín)界线100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似(shì)乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预计(jì)利润将增长。以内需为导向(xiàng)的(de)企业正受益于入境(jìng)游增长的(de)前(qián)景(jǐng)，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预(yù)计日本(běn)股市到(dào)今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市(shì)今年的涨势或(huò)将延续(xù)下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位(wèi)吸引了买家，巴(bā)菲特(tè)的认可(kě)、公司治理的改善(shàn)均(jūn)提(tí)振了(le)市场，而企业(yè)财报的不(bù)俗表现或有望成(chéng)为最(zuì)新(xīn)的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处